7月13日，銅陵有色定增預(yù)案（二次修訂稿）將提交股東大會(huì)審議。此次定增的一個(gè)亮點(diǎn)是員工持股計(jì)劃將參與，參加對(duì)象為銅陵有色及下屬企業(yè)的1.1萬名員工，共擬出資約9億元認(rèn)購(gòu)3.25億股，占定增后公司總股本的2.88%。
作為國(guó)資大省，安徽省一直在積極推進(jìn)國(guó)資改革。今年5月底，安徽出臺(tái)了《關(guān)于深化國(guó)資國(guó)企改革的實(shí)施意見》，明確提出，到2020年要在省國(guó)資國(guó)企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果。其中，整體上市、員工持股和引入戰(zhàn)投成為推動(dòng)安徽國(guó)企改革大提速的“三駕馬車”。
具體公司方面，安徽現(xiàn)有省屬企業(yè)27家，旗下共有江淮汽車、安徽水利、銅陵有色、皖能電力、海螺水泥、皖通高速等15家A股上市公司。除去年已完成整體上市的江淮汽車，目前正在實(shí)施重組的主要有銅陵有色和安徽水利。
整體上市提高證券化率
安徽力爭(zhēng)五年后省屬國(guó)資的資產(chǎn)證券化率達(dá)到60%，力推企業(yè)整體上市無疑是一個(gè)重要抓手。江汽集團(tuán)、建工集團(tuán)整體上市只是開端，馬鋼集團(tuán)、海螺集團(tuán)和銅陵有色等將跟進(jìn)
安徽國(guó)資目前的資產(chǎn)證券化率約為40%，根據(jù)省政府的規(guī)劃，未來五年要達(dá)到60%，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)整體上市無疑將是一個(gè)重要方向。
在皖版國(guó)企改革實(shí)施意見中，七個(gè)重要舉措之一就是“積極穩(wěn)妥發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率。以推進(jìn)整體上市為重點(diǎn)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)�！痹诎l(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)方面，將“推進(jìn)整體上市、發(fā)展基金”等作為主要路徑。
作為安徽國(guó)資改革的排頭兵，江汽集團(tuán)整體上市方案就較好地體現(xiàn)出這一點(diǎn)。江淮汽車通過向江汽集團(tuán)全體股東發(fā)行股份的方式吸收合并江汽集團(tuán)，交易對(duì)價(jià)約為64.12億元。江汽集團(tuán)全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及與業(yè)務(wù)、資產(chǎn)直接相關(guān)的員工并入江淮汽車，江汽集團(tuán)予以注銷，江汽集團(tuán)持有的江淮汽車股份也相應(yīng)注銷。
整體上市后，安徽省國(guó)資委旗下的江汽控股仍為江淮汽車第一大股東，擁有30.47%的股份。
江汽集團(tuán)整體上市后，安徽水利的控股股東安徽建工集團(tuán)隨之跟進(jìn)。今年5月，安徽水利發(fā)布公告稱，將通過發(fā)行股份的方式，吸收合并建工集團(tuán)。此次交易后，建工集團(tuán)的資產(chǎn)與負(fù)債將全部納入上市公司，實(shí)現(xiàn)整體上市。
建工集團(tuán)是安徽省內(nèi)規(guī)模最大且最早擁有房屋建筑工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)的大型綜合性建筑企業(yè)集團(tuán)，是安徽省國(guó)資委旗下的省屬重點(diǎn)國(guó)資企業(yè)。根據(jù)草案，建工集團(tuán)預(yù)估值為31.36億元，預(yù)估增值率約210.07%。整體上市后，安徽省國(guó)資委仍是上市公司的實(shí)際控制人，持有安徽水利約31.63%的股份。
江汽集團(tuán)、建工集團(tuán)整體上市只是開端，后面會(huì)有更多企業(yè)跟進(jìn)。馬鋼集團(tuán)、海螺集團(tuán)和銅陵有色，是安徽國(guó)資改革的重點(diǎn)公司，也是已被要求整體上市的三家公司。
銅陵有色集團(tuán)公司“十三五”規(guī)劃中明確提出，到2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2000億元，資產(chǎn)總額1000億元，銅陵有色市值1000億元，利潤(rùn)總額50億元，力爭(zhēng)進(jìn)入世界500強(qiáng)，集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)整體上市。
銅陵有色董事長(zhǎng)楊軍透露，改革擬分兩個(gè)階段實(shí)施：第一階段，先通過定向增發(fā)滿足上市公司發(fā)展的資金需求，并直接在上市公司層面引入戰(zhàn)略投資者及員工持股，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化和混合所有制改革；第二階段，未來待條件成熟時(shí)，再將集團(tuán)公司其他資產(chǎn)注入上市公司，最終完成集團(tuán)公司的整體上市。
員工持股計(jì)劃覆蓋激勵(lì)面廣
員工持股計(jì)劃是安徽本輪國(guó)企改革的另一亮點(diǎn)，從國(guó)元證券等公司已推出的方案看，安徽國(guó)企員工持股計(jì)劃覆蓋激勵(lì)面廣，比如銅陵有色幾乎全員參與
員工持股計(jì)劃是安徽本輪國(guó)企改革的另一亮點(diǎn)，皖版國(guó)企改革實(shí)施意見中提出“堅(jiān)持試點(diǎn)先行，穩(wěn)妥有序推進(jìn)混合所有制企業(yè)員工持股”。
先行者江淮汽車就在方案中嵌入了員工持股計(jì)劃，江汽集團(tuán)整體上市后，實(shí)勤投資持有2%的上市公司股份。而實(shí)勤投資系由江汽車集團(tuán)及其下屬公司的主要管理人員和技術(shù)骨干等出資設(shè)立，其主要合伙人安進(jìn)為江淮汽車董事長(zhǎng)。
從全國(guó)已實(shí)施的員工持股計(jì)劃看，銅陵有色目前所推行計(jì)劃的規(guī)模較為可觀。銅陵有色定增預(yù)案顯示，此次員工持股計(jì)劃擬認(rèn)購(gòu)定增股份的資金總額不超過9億元，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)股份數(shù)不超過約3.25億股。參與此次員工持股計(jì)劃的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員共8人、其他員工10992人，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)份額占員工持股計(jì)劃總份額的比例分別為2.78%和97.22%。
本次員工持股計(jì)劃參與對(duì)象為與上市公司及其合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司（含全資及控股）簽訂正式勞動(dòng)合同的員工，除部分新入職員工外，銅陵有色幾乎全員參與了此次員工持股計(jì)劃。
銅陵有色董事長(zhǎng)楊軍表示，實(shí)施員工持股計(jì)劃是響應(yīng)安徽省積極推進(jìn)混合所有制改革、鼓勵(lì)整體上市、強(qiáng)化資本運(yùn)作等多項(xiàng)改革要求所做出的戰(zhàn)略決策，對(duì)公司改革發(fā)展有著重大意義。今后，公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r將通過二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)與員工個(gè)人利益密切相連，從而更好地推動(dòng)企業(yè)改革和管理、技術(shù)的創(chuàng)新，鞏固公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。
同時(shí)，安徽水利上月公布的吸收合并草案中也包含了職工持股計(jì)劃。參與員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)為2695人，約占重組完成后公司員工總?cè)藬?shù)的22%，其中董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員共27人。此次員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)金額為6.08億元，擬認(rèn)購(gòu)約9296.64萬股，本次交易完成后，約占公司總股本的6.21%。
安徽的龍頭券商國(guó)元證券也于7月9日推出員工持股計(jì)劃，擬以14.57元每股向員工合計(jì)增發(fā)不超過2956.15萬股股份，股票來源為2015年9月至3月期間公司回購(gòu)的股票，占公司總股本的比例不超過1.51%。本期員工持股計(jì)劃的參加范圍為國(guó)元證券及下屬子公司的全體員工，合計(jì)約4.3萬人，是目前安徽國(guó)企中參與員工數(shù)最多的。
安徽省政府發(fā)展研究中心的一位專家認(rèn)為，員工持股計(jì)劃不僅可實(shí)現(xiàn)國(guó)有上市公司的股權(quán)多元化，也讓管理層與股東利益趨于一致，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益綁定。安徽國(guó)企較多，有了成功的樣本，后面會(huì)有更多的企業(yè)推出員工持股計(jì)劃。
不過，員工持股計(jì)劃也非一帆風(fēng)順。安徽合力曾于2015年1月公告，其大股東叉車集團(tuán)擬在集團(tuán)層面實(shí)施管理層和技術(shù)骨干持股，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。但由于股權(quán)結(jié)構(gòu)、名額、定價(jià)等諸多問題，一年多過去，公司仍未出臺(tái)實(shí)施方案。
引入實(shí)力戰(zhàn)投優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)
到2020年，安徽省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企將基本全部采取混合所有制，將積極引入外資和民間資本參與國(guó)企改制重組，以增量促進(jìn)存量?jī)?yōu)化，提高資產(chǎn)證券化率
皖版國(guó)企改革實(shí)施意見中，把“完善現(xiàn)代企業(yè)制度，打造獨(dú)立的市場(chǎng)主體”作為重要舉措，“積極引入各類資本參與國(guó)有企業(yè)股份制改革；健全協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)”。
如江汽集團(tuán)整體上市時(shí)，就引入了建投投資。建投投資是國(guó)家直屬國(guó)有投資公司，母公司為中國(guó)建銀投資有限公司，主要從事直接股權(quán)投資、股權(quán)基金投資及基金管理業(yè)務(wù)。江汽集團(tuán)整體上市后，作為戰(zhàn)略投資者，建投投資直接持有江淮汽車10.83%的股份，為公司第二大股東。
江淮汽車負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從汽車產(chǎn)業(yè)外引入戰(zhàn)略投資者建投投資，不僅優(yōu)化了公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也給了江淮汽車資金和管理的支持。
記者注意到，安徽省省長(zhǎng)李錦斌在銅陵有色調(diào)研時(shí)曾要求“積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和合作伙伴”。而銅陵有色此次定增對(duì)象中，不僅有資本大佬劉益謙旗下重要的投資平臺(tái)國(guó)華人壽，還有老牌央企中國(guó)鐵建和北方工業(yè)。
安徽水利的定增方案中，除了員工持股計(jì)劃和一家私募外，其余認(rèn)購(gòu)方都為國(guó)企，如安徽鹽業(yè)、鐵路基金、中安資本、金通安益等，他們背后的實(shí)際控制人都是安徽省國(guó)資委。
值得注意的是，與一般定增鎖定期一年不同，這些被引進(jìn)來的戰(zhàn)略投資者都放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，所認(rèn)購(gòu)的股份鎖定期均為三年。“顯然，他們看準(zhǔn)了國(guó)企改革所釋放的紅利，看好公司的未來發(fā)展�！睒I(yè)內(nèi)人士說。
根據(jù)安徽省的要求，到2020年，安徽省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企將基本全部采取混合所有制，將積極引入外資和民間資本參與國(guó)企改制重組，以增量促進(jìn)存量?jī)?yōu)化，實(shí)現(xiàn)雙向獲益，提高資產(chǎn)證券化率。
銅陵市政府在今年6月1日發(fā)布了《關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革近期重點(diǎn)任務(wù)的通知》，明確下一步工作，“推進(jìn)銅化集團(tuán)（為六國(guó)化工與安納達(dá)的控股股東）混合所有制改革”、“整合港口岸線碼頭資源，積極引進(jìn)寧波舟山港等戰(zhàn)略合作者，引導(dǎo)區(qū)內(nèi)港口物流企業(yè)參與聯(lián)合重組，組建現(xiàn)代化港口集團(tuán)�！�
去年6月，銅陵市政府與浙江國(guó)貿(mào)東方投資管理有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》。銅陵市華盛化工投資有限公司（持有銅化集團(tuán)55.07%股份）被授權(quán)將銅化集團(tuán)部分相關(guān)子公司股權(quán)剝離，并與華盛化工名下所屬關(guān)聯(lián)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化重組，設(shè)立瑞達(dá)集團(tuán)（暫定名）。戰(zhàn)略投資者擬分別購(gòu)買或增資（剝離不良資產(chǎn)和相關(guān)子公司股權(quán)后的）銅化集團(tuán)和瑞達(dá)集團(tuán)各35%至40%股權(quán)，兩集團(tuán)實(shí)際控制人仍為華盛化工。
安徽省國(guó)資委負(fù)責(zé)人表示，“十三五”期間，將通過深化國(guó)資國(guó)企改革，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有企業(yè)，力爭(zhēng)一至兩戶企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)行列。其中，海螺集團(tuán)和銅陵有色極有可能成為省屬企業(yè)中首家“世界500強(qiáng)”。
