不可否認,養(yǎng)老金的入市預期強烈,給予市場帶來了或多或少的提振影響。究其原因,一方面在于養(yǎng)老基金屬于長期性資金,其或?qū)⒔o市場帶來一定的新增流動性支持;另一方面則在于養(yǎng)老基金的獨特身份,或預示著當前的市場點位已基本具備投資的價值。
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2015年養(yǎng)老保險基金的總收入為2.7萬億元,總支出為2.3萬億元,而當期的結(jié)余約為3000余億,其累計結(jié)余達到3.4萬億元。與此同時,從目前全國的情況分析,養(yǎng)老保險基金不存在缺口,且其支付能力可以達到17個月。
不過,養(yǎng)老金潛在的收支缺口壓力,還是不可小覷的。對此,提升養(yǎng)老金的投資運營能力,就顯得比較關鍵了。
根據(jù)不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,從2000年至底,養(yǎng)老保險基金的平均年化收益率僅有2.32%,而這一年化收益率水平,低于同期的真實通脹 率水平。與此同時,從相關資料獲知,過去新農(nóng)保、城居保以及城鄉(xiāng)保這三項保險的累計結(jié)余約有55%的額度屬于活期類的存款。由此可見,我國養(yǎng)老金的投資運 營局面,仍需要得到一定的改善。
筆者認為,養(yǎng)老金入市固然會給市場帶來一定的利好影響,但作為老百姓的養(yǎng)老錢,養(yǎng)老金的入市安全卻需要高度重視。
其中,按照相關的規(guī)則,為保障基金安全,投資機構(gòu)和受托機構(gòu)分別按照管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金,以專門應對養(yǎng)老基金投 資可能出現(xiàn)的虧損狀況。但是,在其正式入市之際,更需要確保養(yǎng)老金的投資運營建立在陽光化運營的背景之下,利于廣大投資者的及時監(jiān)督。
雖然養(yǎng)老金入市預期愈發(fā)強烈,但是其對A股市場的實際影響,仍不宜過分樂觀。作為普通投資者,更需要理性看待這一消息。
根據(jù)前期國務院印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》中顯示,投資股票、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計不得高于養(yǎng)老基金的資產(chǎn)凈值的30%;而參與股指期貨、國債期貨交易,只能以套期保值為目的。
不過,在實際操作中,因養(yǎng)老金作為關乎著老百姓的養(yǎng)命錢命運,因此其最終真實使用的投資額度或許不會太高。事實上,在之前的險資投資新規(guī)出爐之 后,險資在權(quán)益類投資的占比上,同樣沒有發(fā)生較大程度地提升,甚至出現(xiàn)投資額度未使用過半的情形。由此可見,作為更趨慎重的養(yǎng)老基金,其投資或許更傾向于 謹慎性,其最終實際入市的比例或許并不會太高。
此外,值得一提的是,對于權(quán)益類資產(chǎn)的投資,并不局限于股票,而其可投資的范圍卻是相對廣泛的。由此可見,作為長期性的養(yǎng)老基金,即使其存在一定的入市預期,但在權(quán)益類資產(chǎn)的投資上,將會采取更具分散性、多元性的做法。
因此,作為長期性投資基金的養(yǎng)老基金而言,其實際入市的資金規(guī);蛟S并不會太大,且其入市目的并非在于救市、托市,但它對市場的心理影響將會遠 大于實際影響。不過,從另一種角度去思考,隨著養(yǎng)老金入市預期的強烈,其給市場也會帶來一定的積極性預期。與此同時,在其未來入市的推動影響下,將會從本 質(zhì)上提升A股市場機構(gòu)投資者的整體占比,并逐步引導市場的投資行為回歸理性,具有重要性的影響意義。