經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，山東省確定將1000億元職工養(yǎng)老保險結(jié)余基金委托全國社會保障基金理事會投資運作，分批劃轉(zhuǎn)，目前第一批100億元已劃轉(zhuǎn)到位，其余基金正在歸集。此舉意味著，地方養(yǎng)老保險基金的增量正在繼廣東省之后委托給專業(yè)投資機構(gòu)進行保值增值。分析人士認(rèn)為，在目前的情況下，委托全國社保基金理事會進行投資是較為可行的選項。未來委托投資的隊伍有望再度擴大。地方養(yǎng)老金結(jié)余資金未來如何進行統(tǒng)籌，應(yīng)成為下一步重點研究的問題。
進一步擴大投資渠道
山東省常務(wù)副省長孫偉21日表示，山東省社會保險基金規(guī)模持續(xù)擴大。到今年6月底，全省社會保險基金累計結(jié)余3550億元，比去年底增長3.6%，社�；鹂癸L(fēng)險能力和共濟能力進一步增強。其中，職工基本養(yǎng)老保險、職工基本醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險分別結(jié)余1962億元、538億元、269億元、67億元、39億元;居民基本養(yǎng)老保險、居民基本醫(yī)療保險分別結(jié)余527億元、148億元。
同時，山東還將拓寬基本養(yǎng)老保險基金保值增值渠道。孫偉表示，在積極推進1000億元養(yǎng)老保險金委托全國社�；鹄硎聲顿Y運營的基礎(chǔ)上，按照國家即將出臺的政策，制定山東省基本養(yǎng)老保險基金投資運營具體辦法，進一步擴大投資渠道，推動養(yǎng)老保險基金保值增值，增強基金支付能力。
地方社保基金委托投資由廣東省首開先河。2012年3月，全國社�；鹄硎聲邮軓V東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元，委托投資期限暫定兩年。全國社會保障基金理事會基金年度報告(度)顯示，廣東委托資金權(quán)益為1055.58億元，較前一年減少約38.92億元。其中，委托資金1000億元，累計投資收益173.36億元，扣除按合同約定返還首個委托期應(yīng)得收益117.78億元后，首個委托期滿至末的投資收益為55.58億元。
中國證券報記者獲悉，廣東養(yǎng)老金委托投資運營的結(jié)果令相關(guān)各方均感到滿意，這部分資金投資運營的收益率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出雙方約定的保底收益率。此前，廣東省委托全國社�；鹄硎聲顿Y運營基礎(chǔ)養(yǎng)老金的收益良好，廣東省將委托期限由2年延長到5年的方案已經(jīng)獲批。
資金盤活效應(yīng)可期
有投資機構(gòu)人士表示，養(yǎng)老金投資需要考慮長期性，在可以接受的風(fēng)險水平內(nèi)獲得最好的長期回報是其投資運營的重要目標(biāo)。而在目前的情況下，委托全國社保基金理事會進行投資是較為可行的選項。從廣東省已有的經(jīng)驗來看，委托全國社保基金進行的審慎投資取得了可觀的投資收益，對于資金的保值增值和探索未來更多地區(qū)盤活這部分資金具有一定的示范作用。
人社部新聞發(fā)言人、政策研究司副司長李忠此前表示，基本養(yǎng)老金目前確實存在的投資渠道偏窄、基金貶值縮水問題，迫切需要進一步完善投資運營政策。加快完善養(yǎng)老基金投資政策，有利于增強制度的吸引力、拓寬基金來源、增強養(yǎng)老基金的支撐能力、盤活存量資金。同時，中國資本市場監(jiān)管也在逐步規(guī)范，也為養(yǎng)老基金的投資創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。
專家表示，未來委托投資的隊伍有望再度擴大。待下半年養(yǎng)老金委托投資方案出臺后，養(yǎng)老金將開啟多元化委托投資渠道，委托全國社�；鹄硎聲顿Y運營養(yǎng)老金結(jié)余資金也有望擴大。目前，多個部委正在積極研究養(yǎng)老金投資的相關(guān)方案。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期投資目標(biāo)是養(yǎng)老基金投資運營的起點，養(yǎng)老基金要想獲得較高的長期收益就必須承擔(dān)較大的投資風(fēng)險。而地方養(yǎng)老金結(jié)余資金未來如何進行統(tǒng)籌，應(yīng)成為下一步重點研究的問題。如能與專業(yè)投資機構(gòu)進行有益的委托聯(lián)動，將有利于緩解支付壓力。(來源：中國證券報)
養(yǎng)老金是否會收割散戶:入市不為當(dāng)炮灰 也不為賺散戶錢
百姓養(yǎng)老錢將怎么投?聚焦養(yǎng)老金入市三大焦點
日前，備受社會關(guān)注的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》已結(jié)束公開征求意見，預(yù)計將有兩萬多億資金“整裝待發(fā)”進入投資運營。
養(yǎng)老保險基金是群眾的養(yǎng)命錢，實現(xiàn)安全高效的保值增值對每個人都具重要意義。記者就公眾關(guān)心的焦點問題采訪了相關(guān)部門和專家。
焦點一：養(yǎng)老金投資就是“炒股 ”?
辦法雖然給出了20多條養(yǎng)老金投資路徑，但是“股市”兩字還是受到了格外的關(guān)注，尤其是在近來股市波動較大的情況下，公眾最擔(dān)心的莫過于養(yǎng)老金“炒股”的安全問題。
上海市住房公積金管理中心主任馬力說，辦法明確規(guī)定了投資股票 、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%，意味著養(yǎng)老保險基金投資股票類產(chǎn)品的比例須控制在30%以下，目的也是合理控制投資風(fēng)險。
由于辦法出臺時恰逢國內(nèi)股市經(jīng)歷大跌行情 ，不少公眾擔(dān)心此時養(yǎng)老金入市是否是政府的托市救市之舉。
易方達(dá)基金管理有限公司首席市場執(zhí)行官高松凡說，相對于股市數(shù)十萬億的資金量，養(yǎng)老金6000億左右的入市規(guī)模影響不大�！梆B(yǎng)老金不是用來救市、托市的，它沒有救市的功能，也起不到這樣的作用。”清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副院長白重恩說：“公眾對于養(yǎng)老金市場化運營存在誤解，投資并不是簡單的‘炒股’，而是通過多元化的資產(chǎn)配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業(yè)機構(gòu)并輔以專業(yè)化監(jiān)管來保障資金安全。”多年來，只能存銀行、買國債的養(yǎng)老基金在保障了“安全”的同時，卻因常年跑輸CPI而“隱形貶值”。西南政法大學(xué)勞動與社會保障法教授熊暉說，保障安全固然重要，但是在經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，人口老齡化的挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)峻的背景下，實現(xiàn)基金的保值增值同樣重要。
馬力說，基金從地方逐級歸集起來需要有個時間過程，不可能很快達(dá)到投資比例的上限，且會有個逐步試水的過程。而且，從企業(yè)年金十年投資情況看，配置股票類產(chǎn)品的比例也從未達(dá)到政策允許30%的上限，風(fēng)險得到較好的控制。同時，即便養(yǎng)老基金投資運營會對股市產(chǎn)生一定影響，這種影響也是平緩和循序漸進的。
焦點二：養(yǎng)老金入市會“收割散戶”?
針對養(yǎng)老金入市，還有不少人質(zhì)疑其是否會在股市中“收割散戶”。高松凡指出，養(yǎng)老金的入市初衷既不是為了當(dāng)股市里的炮灰，也不是為了賺散戶的錢。
高松凡說，在實際運營中，進入股市的基金規(guī)模和時點不是由政府來直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場機構(gòu)來具體運作，而證券市場對投資有著嚴(yán)格的規(guī)定，養(yǎng)老金投資絕不會成為“收割散戶”的“資本大鱷”。
“將養(yǎng)老金投資和散戶完全對立起來是不對的。”熊暉指出，養(yǎng)老基金是關(guān)系到每一個民眾的養(yǎng)老錢，取之于民，用之于民，其中自然也包括股市中的散戶們。通過穩(wěn)健的投資操作實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值能讓所有公眾受益。
新加坡國立大學(xué)金融學(xué)研究員文華認(rèn)為，從國外的經(jīng)驗來看，更多的機構(gòu)投資者入市對于改善市場投資風(fēng)格，穩(wěn)定市場情緒都有著積極的意義。養(yǎng)老金入市不僅將降低資本市場整體風(fēng)險偏好，而且投資風(fēng)格和取向也將多元化。上市公司不再僅僅迎合風(fēng)險偏好型投資者的訴求而一味地做高股價，也要加強分紅來迎合機構(gòu)投資者的要求，這樣長線業(yè)績就成為共同追求的目標(biāo)，這是穩(wěn)定資本市場的重要力量，對于廣大散戶而言也是重大利好。
焦點三：養(yǎng)老金投資還有哪些方向?
除了股市以外，養(yǎng)老金還有很多投資渠道。馬力說，養(yǎng)老保險基金是群眾的養(yǎng)命錢，最主要的考慮就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢出現(xiàn)重大風(fēng)險。
辦法明確養(yǎng)老金限于境內(nèi)投資，主要包括三大類產(chǎn)品，即銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、股票和基金類產(chǎn)品。在各類產(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴(yán)格的限制。總的原則是風(fēng)險低的比例較高，風(fēng)險高的比例較低。
馬力說，養(yǎng)老金運營可以和國家經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)結(jié)合，投入大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等具有長期穩(wěn)定收益的領(lǐng)域。
“養(yǎng)老基金是保障基金，不是理財基金，更不是風(fēng)投基金，對結(jié)余資金進行一定的增值保值是必要的，但無論投資什么一定要堅持安全第一。”中央財經(jīng)大學(xué)中國社會保障研究中心主任褚福靈認(rèn)為，必須明確安全保障、風(fēng)險防范、責(zé)任承擔(dān)機制。
對此，辦法明確受托機構(gòu)按照養(yǎng)老基金年度凈收益的1%提取風(fēng)險準(zhǔn)備金，余額達(dá)到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養(yǎng)老基金理財發(fā)生的虧損。理財管理機構(gòu)從當(dāng)期收取的管理費中，提取20%作為風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項用于彌補重大理財損失。
高松凡說，辦法還提出，托管機構(gòu)、投資管理機構(gòu)違反本辦法規(guī)定，給養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)分別對各自的行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任;因共同行為給養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任;除依法給予處罰外，由受托機構(gòu)終止其養(yǎng)老基金托管或理財管理職責(zé)，5年內(nèi)不得再次申請。
“管理辦法明確，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)機構(gòu)也將按照各自的職責(zé)，發(fā)揮監(jiān)管作用，對托管機構(gòu)、投資管理機構(gòu)的經(jīng)營活動進行監(jiān)管�！比松绮啃侣劙l(fā)言人李忠說，“通過這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養(yǎng)老保險基金的投資運營是在安全的軌道上運行的�！�
